天津興博鍍鋅鋼管銷售有限公司市場分析，上周熱鍍鋅焊管價加速回調，市場交投氛圍進一步偏弱，加上在途資源到貨集中，鋼廠調價后也將加速發貨，市場供應壓力或將低位上升，進一步利空市場;上周末央行超預期宣布降息，重大利好來襲，有望刺激鋼市下游及中間商市場需求增加;但考慮到月底階段性資金壓力加重，成本回調放大，考慮本周鋼價預警觀點為：“多空交織影響，熱鍍鋅焊管價或躁動難安”;提醒重點關注以下幾個方面的變化。

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　　2.1、鋼廠減產有限，淡季供應壓力仍存。雖然終端需求轉弱，但上游鋼廠減產依然不明顯，國內鋼鐵重鎮唐山地區鋼廠開工率仍高達94.5%，僅較十月份微幅回落;在絕大多數鋼廠盈利面仍較好的情況下，鋼廠生產熱情偏高。特別是目前線螺等建筑鋼材資源嚴重缺貨，各大相關鋼廠更是全力生產，因此現貨熱鍍鋅焊管市場低庫存現象難持續，淡季供應壓力仍存。

　　2.2、制造業回落、北方施工放緩，終端需求再下一層。北方地區氣溫繼續下降，戶外施工減弱正由東北快速向南壓進，進一步降低線螺等長材需求;與此同時，匯豐中國11月制造業PMI預覽值僅為50.2%，連續下降表明此前的限產在加速制造工業經濟走弱，下行壓力較大，繼續制約鋼鐵需求釋放，時間來到月底，鋼材出口訂單基本結束，熱鍍鋅焊管內需銷售壓力由此轉強。

　　2.3、進口礦跌近70美元大關，或有修正性回升。進口礦普指暴跌5美元至70大關口受到一定的阻力，國內鐵礦石期貨跌停不斷，國產礦虧損擴大;或會刺激進口礦在70點左右抗跌性增強。數據也顯示近期港口鐵礦石庫存回升超過百萬噸，而鋼廠集中補庫階段結束，原料市場反彈缺乏理由;加上鋼廠最新一期調價繼續讓利市場，表明年底開始執行拉攏代理商政策，自然維護盈利的重任將落至打壓成本方面。預計本周市場鋼鐵爐料還有跌勢，成本支撐不足。

　　2.4、央行降息至外松內緊，鋼鐵市場資金仍舊偏緊。月底來臨，摸爬打滾一個月的代理商、鋼貿商們又將迎來集中向鋼廠打訂貨款的時間節點;市場資金緊張壓力急劇加大;預計商家加速出貨套現意愿會明顯加強，促進鋼價進一步走跌。與此同時，金融市場資金壓力引來央行放水，繼上周五釋放500億元市場流動性，央行與周末宣布降息，對貸款利率和存款利率分別下調0.4和0.25個百分點，市場在股、期市場利好較大，對房地產等實體經濟影響有限;就鋼鐵行業而言，并不能直接帶動業內資金壓力寬松。

　　綜合觀點：北方需求降速、鋼材南下提速加大南方供應壓力;成本大幅下跌及月底資金壓力也將加大熱鍍鋅焊管市場利空情緒，加上鋼廠調價明顯向市場讓利傾斜，不過受到降息重大利好刺激，預計本周鋼價走勢將存在較大的波動，周初現期貨熱鍍鋅焊管價反彈概率較大，下半周重回盤整跌勢。