天津鍍鋅管行業短期有望企穩,中長期經營壓力仍大。首先,短期來看,我們預計春節后隨著下游消費逐步回暖、資金面緩解,天津鍍鋅管價有望逐步企穩,下游需求，經銷商開始補庫存也有望帶動庫存下。其次,2013年全年粗鋼產量為7.8億噸,同比增長7.5%;13年全國新增粗鋼產能7000萬噸,總產能達到10.4億噸左右。中長期來看,目前國內天津鍍鋅管行業產能利用率維持在75-80%左右的水平,產能過剩態勢明顯;同時,我們認為河北地區鋼鐵行業去產能尚難以逆轉國內鋼鐵產能擴張態勢,鋼企經營壓力仍大。從施工進度來看,14、15兩年仍將有接近3億噸的新產能釋放,產能擴張速度明顯大于消費增速,將對天津鍍鋅管價格構成長期壓制。