熱鍍鋅管下游需求恢復有限庫存維持在較高水平

熱鍍鋅管下游需求恢復有限，國內房地產市場顯現出回暖的跡象，之后的房地產數據進一步證實了市場的預期。國家統計局公布的數據顯示，1—10月份房地產開發投資額為68693億元，同比增長19.2%;房地產新開工面積為156275萬平方米，同比增長6.5%;商品房銷售額同比增長21.%。

雖然房地產市場有所回暖，但我們應該看到，第一，回暖幅度非常有限;第二，回暖并不穩定，時快時慢，趨勢性也不明顯。經歷了近四年的房地產調控，市場逐漸認識到房地產并不能綁架中國經濟，其對政府放松房地產調控的僥幸心理也不復存在，尤其是政府近期整治小產權房的舉措再次顯示了在房地產調控上的決心?；谏鲜隹紤]，我們對于房地產行業維持謹慎態度。

熱鍍鋅管下游需求今年進入旺季后，熱鍍鋅管、鋼材的社會庫存并沒有下降。由于終端需求不及預期，進入9月份后，鋼材的去庫存化一度中斷，雖然進入10月中旬庫存水平再次回落，但截至11月25日社會庫存量仍有1351萬噸，超出年內次高點近900萬噸。整體而言，相對于快速增加的產能、產量，需求端的回暖有限，目前的下游用鋼行業恢復力度不足，難以消化新增的產量，熱鍍鋅管下游需求恢復有限，庫存維持在較高水平。